Walang naitalang kasaysayan na nagpapatunay kung kailan naitayo ang Wat Phra Kaew o templo ng Phra Kaew. Gayunpaman, mayroong isang lumang templo na kilala bilang Wat Payia, o templo ng gubat ng kawayan. Noong panahon ng 1977 B.E. o 1434 A.D., may isang pagoda sa pagitan ng templo na tinamaan ng kidlat. Sa lugar ng pagkasira ay natagpuan ang imahen ng Emerald Budha at mula noon ay pinangalanan ang lugar na iyon na Emerald Budha o Wat Prakaew.